今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(10克是几两jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国(guó10克是几两)国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèn10克是几两g)试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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