在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。<当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日x;'>当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日/p>

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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