个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地(dì)区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权(quán)益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点(diǎn)推行(xíng)半年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了(le)解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结(jié)合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个人(rén)养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人指出(chū)，从(cóng)客户服(fú)务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金融产(chǎn)品的(de)特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度(dù)的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解(jiě)决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路(lù)上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过(guò)投研优势(shì)和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不(bù)同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投(tóu)资的(de)获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性(xìng)化(huà)养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和人(rén)工(gōng一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收益(yì)和回(huí)撤率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客(kè)户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的(de)客(kè)户(hù)可选择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严(yán)格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而(ér)非竞(jìng)争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求(qiú)和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责人提出(chū)，当前的(de)政策要求下(xià)，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系列(liè)前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资(zī)者提供更丰富(fù)的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税(shuì)退税的开(kāi)始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税比去年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入(rù)了金。这一(yī)消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业(yè)务，参(cān)与(yǔ)该项业务的(de)险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单(dān)也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人(rén)群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本(běn)市(shì)场具有良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养老业(yè)务(wù)负责人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样在(zài)开户的(de)时(shí)候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据(jù)在职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的(de)“一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合(hé)净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研(yán)究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业(yè)务规划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部(bù)署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系(xì)均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识(shí)程度(dù)在(zài)不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度(dù)和业(yè)务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地(dì)探访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单(dān)位组织来了(le)解(jiě)、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她(tā)每年(nián)都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是(shì)在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不(bù)同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的(de)过(guò)程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的(de)不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是(shì)认为在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只支(zhī)持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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