5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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