金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(d高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级e)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如(rú)涉及双(shuā高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ng)边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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