5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎ实属和属实区别在哪，实属与属实的区别n)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演实属和属实区别在哪，实属与属实的区别绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(j实属和属实区别在哪，实属与属实的区别iàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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