财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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