30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数(shù)板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后(h轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁òu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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