“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(s不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确(què)定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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