今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在40kg是多少斤一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布局，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库(kù)存水平(píng)接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)40kg是多少斤面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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