本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北(běi)交所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式(shì)基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗(yǐ)来北(běi)交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对(d30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗uì)这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低估值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可能性较大。

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