本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高新(xīn)技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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