“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ng)假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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