在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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