中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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