本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成(chéng)立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金外，万(wàn)家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基(jī)金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相关(guān)度(dù)较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤成立(lì)以来(lái)回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新特(tè)性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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