北京时间(jiān)周五晚间(jiān)，备受关(guān)注(zhù)的4月美(měi)国(guó)非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断了此前(qián)两个月(yuè)连续(xù)环比(bǐ)下降(jiàng)的(de)节奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关(guān)注的(de)平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳工部将今年2月(yuè)和(hé)3月非农数(shù)据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持(chí)续承压的(de)美国地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)也(yě)获得(dé)喘(chuǎn)息的(de)机会(huì)。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布(bù)后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月(yuè)合(hé)约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分(fēn)析师(shī)周之(zhī)云告诉期(qī)货日报记者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的非农数据远高(gāo)于(yú)前值(zhí)且显著偏离(lí)投行们(men)预测的中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数(shù)据(jù)在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农数(shù)据公布后，美(měi)股期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升(shēng)，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科(kē)技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却仍然高企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来(lái)的大(dà)约2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性因素相对于新(xīn)冠大流行前也有了有利的发展，为就(jiù)业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还(hái)是(shì)应该对就业数据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美(měi)国(guó)3月份的就(jiù)业机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位(wèi)空缺继续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了与其他(tā)劳(láo)动力(lì)市场数据相同(tóng)的方向：劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。包(bāo)括最近(jìn)几(jǐ)周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为，加息会导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括(kuò)裁员等，从而减(jiǎn)缓经济(jì)增长。短(duǎn)期强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让(ràng)市场对于下半年货币(bì)政策放(fàng)松进程(chéng)有所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所减少，但(dàn)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)来看，美国(guó)会继续(xù)朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联储最后一(yī)次(cì)加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回(huí)落(luò)的情(qíng)况下，美元实际(jì)利率有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州金(jīn)控期货研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议(yì)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，将政策利(lì)率联邦(bāng)基金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔在(zài)记者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表示(shì)，委员会将密切(qiè)关注(zhù)未(wèi)来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻(wén)发布(bù)会上(shàng)表示，美联储焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着美联(lián)储是否结束加息(xī)需要看到通(tōng)胀明(míng)显回落(luò)。至于是否要(yào)开始(shǐ)降息(xī)，需(xū)要看(kàn)到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记者，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠(dié)加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行(xíng)。美国(guó)就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预期(qī)的(de)非农报(bào)告(gào)，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至(zhì)可能(néng)很快(kuài)就(jiù)需要降息，但就业市场(chǎng)并不配合(hé)，美国(guó)就业市场依然(rán)强劲，美联储可能在(zài)长时(shí)间(jiān)内维持高利(lì)率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强劲，美联储控(kòng)通胀压(yā)力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可能会在较长时间内维(wéi)持高(gāo)利率环境，且6月再次加息(xī)的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期(qī)或(huò)在短期提振(zhèn)美元指数和(hé)美债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，尽(jǐn)管此后美(měi)国(guó)经(jīng)济仍市场偏强运行一段(duàn)时间(jiān)，失业率继续走低，但美联(lián)储并未再(zài)次加息(xī)，而贵金属则(zé)在美债收(shōu)益率持续(xù)下行的情况(kuàng)下，呈现振荡(dàng)走强的(de)趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是(shì女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)，通(tōng)胀率相对更(gèng)高，而黄(huáng)金价格对降息并未提(tí)前(qián)预期更多。