昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债务(wù)上限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代(dài)表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前(qián)谈(tán)判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或(huò)周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必(bì)让利率升到原(yuán)应有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易(yì)员目(mù)前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计(jì)美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受(shòu)债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和(hé)美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月(yuè)原油(y当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗óu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈(tán)判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡(xī)称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案来绕(rào)开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨(chén)），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席(xí)名(míng)为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关(guān)注他(tā)提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发(fā)表(biǎo)鸽派信(xìn)号称，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行(xíng)业(yè)危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平(píng)就能成功打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货币(bì)政策(cè)方(fāng)面已取得(dé)长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄(qì)今(jīn)为止收紧政策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后(hòu)，以及近期(qī)银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力(lì)观(guān)察更多数(shù)据和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预(yù)测的(de)准确(què)度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的观点及其能实(shí)现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景面临着历(lì)史性(xìng)高企的不(bù)确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银行(xíng)业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币(bì)决策。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触(chù)及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平(píng)今仓(cāng)交易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二(èr)是宏(hóng)观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在(zài)对冲(chōng)操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在(zài)于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期(qī)价格松动(dòng)，中下游的(de)备货(huò)情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高的情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易(yì)点是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加(jiā)作(zuò)用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市(shì)场早已预期(qī)的，市场也(yě)已充(chōng)分计价，这当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式(shì)收(shōu)敛基差上可(kě)以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场主要交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)原(yuán)片库存天(tiān)数(shù)5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据(jù)平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都(dōu)比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格(gé)在去库逻辑下出现过(guò)反弹(dàn)，但(dàn)反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、国内经济复(fù)苏(sū)不及(jí)预期(qī)的背景下，整个工(gōng)业品价格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏(piān)紧到(dào)过剩的(de)周期中，价格趋势(shì)预(yù)计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待(dài)下游(yóu)的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为，除非价格(gé)开始冲击成(chéng)本(běn)，或是供需(xū)上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要(yào)关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短(duǎn)线资(zī)金(jīn)离场或使(shǐ)得低(dī)位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价(jià)，则盘(pán)面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若后期(qī)地(dì)产施工(gōng)端主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单(dān)数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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