今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开(八哥鸟寿命是多少年kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(八哥鸟寿命是多少年zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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