衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的(de)下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求(qiú)的(de)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低(dī)硫(l三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学iú)需求端表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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