钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时(shí)间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业(yè)务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的(de)参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负(fù)极材料价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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