AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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