随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatG女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束PT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技(jì)术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(b女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束àn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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