今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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