金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发(fā)送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度学生党如何自W，如何自我安抚管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包学生党如何自W，如何自我安抚(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民学生党如何自W，如何自我安抚币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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