随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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