近期市场风向变(biàn)动，北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价(jià)震荡(dàng)上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部(bù)分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信号？我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三(sān)大基(jī)金同时(shí)行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施(shī)罗200克是几两 200克是多少毫升德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗(qí)下另一只旗舰基金也加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德(dé)对中国新能源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大(dà)主题(tí)。一是(shì)电(diàn)动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候(hòu)变化的影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这方面为投(tóu)资者提供了重要的机(jī)会。中国在电动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成(chéng)品车辆的需求方(fāng)面也占据重(zhòng)要地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是(shì)在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础200克是几两 200克是多少毫升(chǔ)设施最完善的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中(zhōng)国平均(jūn)一个公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在各(gè)自(zì)的领域中(zhōng)建立(lì)主导地位(wèi)，以某智(zhì)能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电(diàn)池和(hé)电机温控的(de)关键组件的(de)生产商。该公司(sī)在空(kōng)调(diào)阀(fá)行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门(mén)行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动(dòng)汽(qì)车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在(zài)全球范(fàn)围内(nèi)继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安(ān)联神州A股(gǔ)基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中国中免、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)其(qí)余(yú)公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中(zhōng)度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市(shì)场共计36家(jiā)动力电(diàn)池企业实现装车配套，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力(lì)电池(chí)企业动力电池装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时(shí)代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。北向资(zī)金(jīn)净流入较(jiào)多的(de)其它(tā)个(gè)股还包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向(xiàng)资金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持(chí)有(yǒu)宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时(shí)代所处的位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它背(bèi)后(hòu)有两大增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面(miàn)它的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不(bù)含(hán)钴等特(tè)征而受(shòu)到(dào)欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业(yè)发展与政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们(men)的判断也可(kě)能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的电池(chí)技(jì)术出现，宁德(dé)时代的竞争优势(shì)不复。随(suí)着电池成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，宁德时代(dài)若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的(de)关系(xì)若不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商(shāng)银行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网(wǎng)易(yì)、阿(ā)里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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