芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的(de)变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或(huò)将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业与青年就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　氯化钾相对原子质量是多少，ong>青年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　氯化钾相对原子质量是多少，>但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的(de)青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年(nián)我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　氯化钾相对原子质量是多少，c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080912011.png">

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了(le)31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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