芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏(zòu)来(lái)看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信(xìn)息技术(shù)服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的(de)青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发(fā)布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍(réng)然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限(xiàn)公(gōng)司

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