当(dāng)前，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局(jú)正(zhèng)朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)问题与总(zǒng)统(tǒng)拜登举行(xíng)会议(yì)后表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题(tí)达(dá)成任何(hé)有益意见(jiàn)，自(zì)己和(hé)国会其他几位(wèi)党团领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消(xiāo)息(xī)，当地时间周二，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登在(zài)白宫与(yǔ)国(guó)会众议院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵(jiāng)局(jú)，避免在5月底之前发生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党领袖、民主党(dǎng)人查克(kè)·舒(shū)默、参议院共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次(cì)谈判达成(chéng)协议的可能性不大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫(pò)在(zài)眉睫之(zhī)际，他不会在(zài)债务上限问(wèn)题上打破(pò)党(dǎng)派僵局，去帮助总(zǒng)统(tǒng)拜登。这(zhè)番(fān)言论(lùn)无疑给此次(cì)谈判泼(pō)了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过(guò)债务上限(xiàn)。美国财政部次(cì)日启动(dòng)非常(cháng)规举措维持(chí)政府运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常规措(cuò)施只能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳(jiā)估计(jì)是(shì)，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续(xù)履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债(zhài)务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要(yào)满足多(duō)种削减开支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削(xuē)减(jiǎn)支出和提(tí)高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告(gào)披露(lù)。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评(píng)称，监管反应(yīng)迟(chí)钝(dùn)，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注(zhù)意(yì)到第(dì)一共(gòng)和银(yín)行、硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)在疫(yì)情期间发(fā)展过(guò)快，吸收了(le)数(shù)千(qiān)亿美元的(de)存款。同时，其(qí)工作人员(yuán)也没有意识到银行过(guò)快扩张所带(dài)来的风(fēng)险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动(dòng)迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)也没有采(cǎi)取足(zú)够(gòu)措施(shī)去尽快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出(chū)的是(shì)，美(měi)国银行业的这一(yī)场危机风暴(bào)中(zhōng)，加(jiā)州是名副(fù)其(qí)实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭的(de)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)也(yě)位于加州旧(jiù)金山。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平洋合众银行也(yě)位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备(bèi)银行承担主要(yào)监督(dū)责任(rèn)，后者未来可能会投(tóu)入更(gèng)多(duō)人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机(jī)构未来(lái)将对(duì)资产(chǎn)超过(guò)500亿(yì)美(měi)元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加强审查敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(chá)。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因(yīn)为拥有大(dà)量(liàng)存款的账户往往(wǎng)是由企业客(kè)户持有的(de)，这些客户往往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何(hé)管理社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加(jiā)剧和(hé)加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国(guó)政府再度(dù)推迟美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的(de)石油储备，能(néng)源(yuán)部仍然(rán)致力(lì)于以一种为美国纳税(shuì)人带来最大价(jià)值并(bìng)保护美国(guó)经济(jì)和安全利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守国(guó)会(huì)的授权并进行必(bì)要(yào)的维(wéi)护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行良好管(guǎn)理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能源(yuán)部表示(shì)，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门去(qù)年通过(guò)政府拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大(dà)油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对(duì)大(dà)豆检验要(yào)求增加、检验(yàn)频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应压(yā)力后移(yí)，市场担(dān)忧豆油产量或不(bù)及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据显(xiǎn)示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及(jí)后期大豆(dòu)高到(dào)港带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分析(xī)师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公布的(de)数据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存(cún)环比可能(néng)大(dà)幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月(yuè)19—25日，且随(suí)后是(shì)国(guó)际劳动(dòng)节(jié)假期，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士(shì)看来，三个(gè)品种表现强弱与各自的国(guó)内外供(gōng)需、消息(xī)面(miàn)有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风(fēng)险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是(shì)国内油敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗脂(zhī)反弹的重要(yào)环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布(bù)的美国非农就业等(děng)数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联(lián)邦债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因(yīn)美国(guó)银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银行业危机、美(měi)国(guó)债(zhài)务上限等），考虑巴西大(dà)豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍(réng)将持(chí)续、美(měi)豆新(xīn)作目前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈油产地处(chù)于(yú)季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂本(běn)轮可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂(zhī)供(gōng)应(yīng)改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内油(yóu)脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周期已(yǐ)是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看(kàn)，目前是季(jì)节(jié)性增(zēng)产季，中(zhōng)期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存(cún)很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的(de)基础上(shàng)，但在倒挂的(de)豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存带来的(de)并(bìng)不算好的出口前景下，后(hòu)续(xù)产地库存累(lèi)库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节(jié)的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几(jǐ)个月(yuè)马棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去(qù)库。然(rán)而，开斋节(jié)后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比(bǐ)增幅可能还(hái)会更高，这预计将(jiāng)为马来(lái)西亚带来(lái)显著的累库压(yā)力，不利于(yú)产地报价(jià)及棕榈油期价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆(dòu)供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应压(yā)力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜(cài)籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均(jūn)30多(duō)万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以来早就已经进入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西(xī)大豆到港带来压(yā)榨整体回升(shēng)，豆(dòu)油的(de)累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆(dòu)油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库。后期(qī)从库(kù)存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的油(yóu)脂是近月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启累库(kù)，带来(lái)远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确(què)实会限制油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价格的(de)变(biàn)化对油脂行情的(de)影响要(yào)更大一(yī)些(xiē)。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预期，国际棕榈(lǘ)油产地(dì)累(lèi)库情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是，宏观风(fēng)险并没(méi)有完全消散，全球(qiú)经济(jì)预期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)需求传导(dǎo)等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随(suí)时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应(yīng)改(gǎi)善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的(de)基础，后期(qī)涨(zhǎng)势预(yù)计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业(yè)内(nèi)人(rén)士不(bù)看(kàn)好油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报(bào)告发布(bù)后可(kě)择机(jī)考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗