昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)警告称，如(rú)果美国(guó)国会(huì)不(bù)提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资(zī)成本。如果突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们(men)的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动(dòng)节期间(jiān)有关(guān)工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各(gè)月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升(shēng)高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低(dī)，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将小于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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