大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场(chǎng)的(de)节奏(zòu)变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系所代表的(de)传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条(tiáo)结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获(huò)取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次(cì)大幅(fú)调整主要(yào)还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基(jī)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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