大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持(chí)续性的一(yī)条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占全市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面(mià长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心n)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐(zhú)步(bù)发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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