今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期(qī)拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露情(q姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛íng)况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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