AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huà主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别n)股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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