今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思jué)方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来(lái)的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的(de)部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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