中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的(de)野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(s纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗hí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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