北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠(dié)加较低(dī)的估值水平(píng)，公募(mù)基金等专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到公募资(zī)金的(de)青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国(guó)内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵守基金合同所(suǒ)规(guī)定的(de)投资(zī)目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基(jī)金可参(cān)与北交所股票的(de)投资。旗下新增基金(jīn)如果符合(hé)基(jī)金合(hé)同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜(qián)在的(de)投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另(lìng)一(yī)方面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许(xǔ)多(duō)标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得越来越多投资(zī)者(zhě)关注(zhù)到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公(gōng)募(mù)基金的配置意愿，主(zh做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ǔ)要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺(quē)性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期(qī)北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只(zhǐ)公募基(jī)金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动(dòng)性(xìng)的改善和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北交所市场的(de)研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上市(shì)公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公司(sī)估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的(de)公司(sī)进(jìn)行投(tóu)资。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力求(qiú)均(jūn)衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交所相关基金(jīn)也会(huì)积极(jí)参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投(tóu)资(zī)机会，目前(qián)有一只北交所主题基(jī)金，未来一(yī)方面会根据(jù)市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票(piào)，同(tóng)时会增加研究团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股票(piào)的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全市场公募基金(jīn)持(chí)有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的(de)个(gè)股市值占(zhàn)比较高，而去年下(xià)半年做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数(shù)一度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的(de)投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比较看好细分行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能(néng)不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度(dù)的不(bù)断完善、已上(shàng)市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重(zhòng)点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具有(yǒu)高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)也称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所有一大批(pī)优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国(guó)家政策支持(chí)的(de)东风和企业自身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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