踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故同时(shí)曝光了(le)其重要投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报(bào)告期末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)下滑(huá)，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互(hù)联(lián)网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度(dù)，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故录(lù)得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认(rèn)为(wèi)在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从400多(duō)亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了(le)今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投(tóu)资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披(pī)露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签(qiān)署有关(guān)协议(yì)，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较(jiào)大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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