财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对(duì张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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