今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3千克是多少斤 1千克是一斤吗ape>

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(l3千克是多少斤 1千克是一斤吗ǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大(3千克是多少斤 1千克是一斤吗dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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