在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)预计(jì)将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩(xuān)高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基(jī)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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