分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全(qu树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴án)市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴)的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对(du树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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