5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

　　1

　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(m50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

　　3

　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

未经允许不得转载：中国书画艺术 50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润