华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者(zhě)的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的(de)风险的情况下才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国(guó)公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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