北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：W纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(sh纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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