财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zh1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算ěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业(yè)协会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大(dà)、对投资收(shōu)益(yì)率影响较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调(diào)整为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端成本。

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