近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍有距(jù)离，但部(bù)分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么(me)信(xìn)号(hào)？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一(yī)只旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、深圳(zhèn)国际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大(dà)旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金(jīn)大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解(jiě)释(shì)为何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释(shì)道：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应链；二是技术自(zì)主可控(kòng)；三是医疗健康(kāng)基础(chǔ)设(shè)施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影响(xiǎng)日益显现，全球各(gè)国(guó)的脱(tuō)碳(tàn)行(xíng)动变得越来越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方(fāng)面为投(tóu)资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是(shì)全球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车(chē)基础设施最完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自(zì)的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中用于(yú)电池和电(diàn)机温控(kòng)的关键组件(jiàn)的(de)生产商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽车阀门行(xíng)业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯(sī)拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额——在法(fǎ)规的(de)支持下，该(gāi)公司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德时(shí)代，加仓幅(fú)度(dù)高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余(yú)公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期(qī)增加(jiā)2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根据中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持(chí)续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电池行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资(zī)金净流入(rù)宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的(de)其它(tā)个股还(hái)包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北方华创、兴业银(yín)行(xíng)、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化(huà)。北向资金(jīn)净流出较多(duō)的(de)个股包括格(gé)力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳光电(diàn)源、中(zhōng)兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的(de)外(wài)资还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的(de)。它(tā)背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它(tā)的市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎(yíng)；动力电池的企业发(fā)展(zhǎn)与政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同(tóng)时(shí)也解释了：他们(men)如何(hé)通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的(de)投资者，他(tā)们(men)的(de)判断也可能是错的。例(lì)如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代若不(bù)能保持利润率。宁secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(níng)德时(shí)代和电动车厂商的(de)关(guān)系若不(bù)能(néng)维系。这些(xiē)因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十(shí)大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之外，互联(lián)网或者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末(mò)，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中(zhōng)国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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