在股市(shì)高点成立(lì)的主动权(quán)益(yì)类(lèi)定(dìng)开基金密(mì)集(jí)迎(yíng)来开放(fàng)日，近三个月(yuè)即将开放(fàng)的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品甚至面临清(qīng)盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示，主动权益(yì)定开基金的整体(tǐ)破净率与基金成立时间(jiān)、基(jī)金(jīn)投资策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因(yīn)素有关(guān)。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因(yīn)。同时，他们也(yě)建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定(dìng)开权(quán)益基(jī)金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发布公告称，根据(jù)基金法、基金运(yùn)作(zuò)管(guǎn)理办法、基金合(hé)同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗(qí)下主动权益一(yī)年定期开放基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金管理(lǐ)人(rén)将终(zhōng)止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金合同》约定履(lǚ)行基金财产清算程序，无(wú)须(xū)召(zhào)开基金份额持(chí)有人大(dà)会。

　　根据(jù)公告(gào)，该只基金(jīn)的基金合同(tóng)生(shēng)效后，若登(dēng)记(jì)机构(gòu)完成每个(gè)开放期最后(hòu)一个开放日(rì)的申购、赎(shú)回或转换业务申(shēn)请确认(rèn)时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数(shù)量(liàng)不满200人(rén)或者基金资产净值(zhí)低(dī)于五千万元，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和信息披露程序后终止基(jī)金合同，无需召开基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到期的(de)主动(dòng)权益(yì)类(lèi)定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前破净产品（统(tǒng)计(jì)复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净(jìng)值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益(yì)类定(dìng)开基金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现(xiàn)逐月震(zhèn)荡上升态(tài)势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金评价研究中心(xīn)高级分析(xī)师孙桂平对(duì)此表示(shì)，一(yī)般(bān)而言，随着基金开放(fàng)日临近，为了应对(duì)基金集中申赎(shú)影响，基金的投(tóu)资策略可能(néng)倾向(xiàng)于保守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在权(quán)益市(shì)场表现不好时，距离(lí)开放日(rì)越(yuè)远，整体(tǐ)上破净率可能(néng)有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整(zhěng)体破净率情况也与(yǔ)基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及(jí)统(tǒng)计样本数量(liàng)等(děng)众多因素有关。

　　一位基金销售(shòu)机构(gòu)负责人也分(fēn)析，今年8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的定(dìng)开基金(jīn)大多成立于2020年下半(bàn)年，高点成(chéng)立是基金破净的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金数(shù)量明(míng)显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与基金(jīn)的发行节(jié)奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性布(bù)局产(chǎn)品(pǐ一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十n)

　　市场高点避免盲目(mù)规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者(zhě)观察(chá)，从近三月即(jí)将迎来开放的定期开放(fàng)式基金(jīn)来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是(shì)部(bù)分基(jī)金破净的重要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基(jī)金发行(xíng)角度而言，权益市场高点时基金(jīn)发行相对(duì)容易，而且规模也容易(yì)做大，基金公司有动力去做；但从投(tóu)资者而言，高(gāo)点入市就容易出现(xiàn)一(yī)段时间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对(duì)基金(jīn)公司而言，在市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐(zhú)市场(chǎng)热点，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益(yì)导(dǎo)向进(jìn)行产品布局和(hé)发行。此举既(jì)可以保护投资(zī)者(zhě)利益，也可(kě)以树(shù)立基金公司良好口碑(bēi)，有利于基(jī)金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责人也(yě)表示，在(zài)市场高位、情绪火热时(shí)发行基金(jīn)往往伴随着较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益市(shì)场的整(zhěng)体波动增(zēng)大，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不(bù)同的投资策(cè)略、不同投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)收益(yì)率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵(líng)活(huó)性限(xiàn)制很可(kě)能会影(yǐng)响(xiǎng)产(chǎn)品未来的超额收(shōu)益(yì)。同时，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短期(qī)快速上涨很可能(néng)估(gū)值虚高。过高(gāo)的管理(lǐ)规(guī)模(mó)要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机(jī)会，调整投资分(fēn)布，也可能会增加错判的风险，对(duì)获取超(chāo)额收益(yì)影(yǐng)响(xiǎng)很大。

　　同时，该基(jī)金销售部(bù)门机构负责(zé)人(rén)也建议基金(jīn)公司(sī)前瞻性布(bù)局(jú)产品，并将规模控制在基(jī)金经理能力范围内，高点成立的(de)产品，如果通过均(jūn)衡和多元化的布局(jú)，避免单押(yā)一个赛道，并(bìng)通过(guò)抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定的超额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期(qī)开放式权益(yì)类基金表现不及预期，近一年(nián)新(xīn)成立的(de)定开权益(yì)类基(jī)金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平均发行(xíng)规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不及预期时，投资者的(de)心(xīn)态会(huì)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至可能打击(jī)投资者的投资信心。如果破(pò)净率持(chí)续上升(shēng)的话，投资者对(duì)于后续新发基金的购(gòu)买(mǎi)意愿可能会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金在基金经理更好施展投资决策(cè)，有效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面(miàn)具有明显优(yōu)势，有利于(yú)为投资者创造更好(hǎo)收(shōu)益(yì)。但是定开基金也受市(shì)场波动影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)破净(jìng)值也(yě一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)是正常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时，一是要避免高位(wèi)发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：中国书画艺术 一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十