今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(g什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗òu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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